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Il declino della produzione industriale italiana

L’evoluzione dell’economia italiana è riassunta tutta nel tasso medio di variazione della produzione industriale degli ultimi 20 anni, ovvero 0,1% (linea rossa).

Viviamo momenti di ripresa e momenti di debolezza, ma sostanzialmente la nostra crescita produttiva nel corso degli anni è stata incapace di cavalcare momenti di mercato esaltanti, ritrovandoci adesso con minore competitività di un tempo ad affrontare con difficoltà uno scenario di sovraproduzione a livello mondiale.

L’ultimo dato di ottobre ha visto una contrazione su base annua del 4,1% con la Germania che all’opposto è cresciuta del 4,2% e questa, in negativo, appare un’importante novità purtroppo negativa; nonostante il ciclo economico di uno dei nostri partner principali, la Germania, è ancora positivo, seppur calante, noi non siamo riusciti a catturare la vivacità economica di un paese a noi molto vicino, elemento questo che rende necessario uno stretto coordinamento non solo delle politiche fiscali, ma anche dell’intera politica economica dell’Unione Europea.

Ancora tensioni sullo spread Btp – Bund

Spread Btp Bund che ritorna ai livelli pre manovra di Monti del 2 dicembre con i tassi a 5 anni che venerdì hanno superato il 7% di rendimento prima di ripiegare in chiusuraì.

Il vertice europeo dell’Unione non sembra aver prodotto i risultati sperati a causa anche della macchinosità delle decisioni prese che appaiono sempre più rivolte ad un salvataggio degli stati (e quindi delle banche) senza stimolare in alcuno modo la crescita economica.

Sale di conseguenza anche il rischio emittente italiano con i Cds a 5 anni, ovviamente strettamente correlati allo spread Btp Bund, saliti a 525 punti base (linea nera).  Sui bond italiani la curva dei rendimenti continua a mostrare una “gobba” anomale sulle scadenze 5-7 anni, mentre ancora più strano risulta lì’inclinazione della curva inflation linked irripidita verso il basso quasi a scontare uno scenario pesantemente deflazionistico per l’economia tricolore. (grafico fonte Bloomberg)

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